鋼鐵行業盈利能力環比上升 投資策略報告
作者:中國五金機械網 日期:2011年11月22日 來源:www.522862.buzz 瀏覽:

核心提示:1-4月全國累計生鐵、粗鋼和鋼材產量同比僅增長了8.7%、9.4%和11.8%,仍明顯低于去年同期和去年全年增長水平,我國鋼鐵生產增速保持較低水平。   由于國際國內鋼材價差的增加,3-4月份出口鋼材數量迅猛增長,環比上升。4月份,國內鋼材市場價格又一次加速上漲。此輪價格上漲主要是因為鋼材出口數量增加后,國內資源供應量維持較低水平所致。   由于出口增長迅猛,使得國內的鋼材總體需求增長略有超前,
1-4月全國累計生鐵、粗鋼和鋼材產量同比僅增長了8.7%、9.4%和11.8%,仍明顯低于去年同期和去年全年增長水平,我國鋼鐵生產增速保持較低水平。

  由于國際國內鋼材價差的增加,3-4月份出口鋼材數量迅猛增長,環比上升。4月份,國內鋼材市場價格又一次加速上漲。此輪價格上漲主要是因為鋼材出口數量增加后,國內資源供應量維持較低水平所致。

  由于出口增長迅猛,使得國內的鋼材總體需求增長略有超前,社會庫存消化加強。鋼材庫存明顯下降。其中線材和鋼筋的庫存下降最為明顯,分別降低28.68%和16.71%。

  由于國際鋼材價格漲幅高于國內水平,國內外價格差進一步擴大。5月初,國際國內鋼材綜合價格指數差達到104.93點,比年初加大54.82點。其中板材指數差84.35點,長材指數相差140.51點。國際國內價差的增加對對國內鋼材市場形成有力拉動。

  從鋼鐵下游行業的運行情況看,各主要行業正逐漸走出年初雪災的影響,行業增長有所回升。但是,由于鋼材價格上漲以及貨幣緊縮背景下,對下游行業的生產的擠出效應應該密切關注。

  從環比指標看,2008年第一季度鋼鐵上市公司的盈利水平比2007年第四季度有明顯的提高。營業收入環比增長9.1%,歸屬于母公司所有者的凈利潤環比增長16.1%。毛利環比增長8.8%,凈利潤率增長9.4%。主要是因為第一季度的鋼材價格漲幅較大,完全覆蓋了第一季度的原材料價格的上漲幅度,盈利能力環比回升。

  總體來看,國內外鋼鐵行業的基本面將保障第二季度鋼材價格仍將高位運行。繼續關注具有較低成本優勢的鋼鐵上市公司和鋼鐵龍頭企業和有資產注入預期的公司。

我國鋼鐵生產增速保持較低水平

4月份全國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為4127萬噸、4468萬噸和5161萬噸,分別增長9.1%、10.2%和11.7%;環比分別下降了0.62%、0.42%和1.44%。

  雖然3、4月份產量的同比增長率較1-2月有所反彈,但是1-4月全國累計生鐵、粗鋼和鋼材產量同比僅增長了8.7%、9.4%和11.8%,仍明顯低于去年同期和去年全年增長水平,我國鋼鐵生產增速保持較低水平。

鋼材出口環比上升國內庫存下降

1-2月受到春節、雪災等因素的影響,鋼材出口數量出現一年來的較低水平。但是由于國際國內鋼材價差的增加,3-4月份出口鋼材數量迅猛增長,環比上升。

  3月份的鋼材凈進口量為263萬噸,環比增長了41.4%。4月份鋼材出口量為207萬噸,同比增長149%,比3月份有所回落;鋼材進口量為256萬噸,同比下降24.5%。4月份的凈進口量為328萬噸,環比增長了24.7%。
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